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东江环保半年业绩略低预期,收入同比增4.57%至11.70亿元

2016-8-26 10:01

上半年公司实现营业收入11.70亿元,同比增4.6%,归属公司所有者净利润2.06亿元,同比增18.7%,摊薄每股盈利0.24元/股,略微低于预期。总收入增长幅度不大,主因期内国家废旧家电拆解补贴基金单价下调、国内金属价格持续走低以及财税78 号文的影响等,导致工业固体废物无害化处理业务营业收入增幅下降,以及废旧家电拆解业务营业收入同比下降所致。本期内,无害化占比继续提升、资源化产品结构优化等推动综合毛利率同比提高2.9个百分点至36.5%。公司预告前三季度业绩同比增长15%-45%。


上半年,工业废物处理业务收入为6.9亿元,无害化废物处置收入增长21%至3.4亿元,毛利占总收入比重达40%。上半年受国内现货铜价同比降16.2%,资源化利用产品收入同比降3.5%至3.48亿元。市政固废处理收入同比增11.7%至1.8亿元,实现毛利同比增52%至5579万,得益于下坪填埋场运营项目服务范围增加,分摊固定成本。环保服务业务实现收入1.09亿元,同比增6.99%,实现毛利同比增43%至2936万,主因废水处理工程项目的增加和营改增后,部分成本转为增值税进项。废旧家电拆解业务营业收入同比降26.9%至1.26亿元,因公司主动控制电废拆解规模加之补贴基金单价下调。截至半年度,公司财务费用增至4303万元,主因银行贷款增加;应收账款升至7.84亿元,经营性现金流净额0.20亿元。


期内,公司加快无害化业务拓展,取得泉州PPP危废处置项目。公司新建、扩改项目稳步推进,新建、扩改项目稳步推进,其中江西固废处置中心焚烧设施建成,上半年累计焚烧量超过5,000 吨;惠州东江威立雅2016 年8 月底进入试运营,扩建后处理规模为2 万吨╱年;盐城市沿海固体废料处置现有1.29 万吨╱年焚烧处理项目稳定运营,焚烧处理设施(2万吨╱年)已建成;东大恒危险废物处理技改完成投产;南通惠天然固体废物填埋3 万吨╱年填埋项目预计下半年可投入运营;绍兴华鑫环保6,600 吨╱年工业废物焚烧扩建项目预计下半年完成环保验。公司项目环评进展可喜,山东潍坊工业固废资源化及无害化项目已取得环评批复,建成后年可处理各类危险废物达19.6万吨。河北衡水处理基地扩建5万吨项目在报告期内取得环评批复,目前在建设准备阶段,预计2017 年可建成投产。展望下半年,重点关注沿海固废三期焚烧项目、惠天然填埋场、珠海永兴盛焚烧项目、湖北天银焚烧项目需获取资质并投产运营。现价计,公司对应2016/17年预期市盈率19.84、15.58倍,对应2016/17年预期市净率2.92、2.38倍。

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梁菱

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